译文
当初你离去时春潮漫平栏杆；如今秋蝉不鸣露水挂满树枝。
我永远怀念当时那美好时节；今日重倚槛前不觉时光流逝。
你北方的住处像春天般遥远；我在南陵嫌送信人来得太迟。
远隔天涯我屡次占卜着美梦；疑心你有新交而把老友忘记。

注释⑴凄凉的思绪。唐李贺《昌谷诗》：“鸿珑数铃响，羁臣发凉思。”
⑵槛（jiàn）：栏杆。
⑶蝉休：蝉声停止，指夜深。
⑷永怀：即长想，长久思念。《诗经·周南·卷耳》：“我姑酌彼金罍，维以不永怀。”此节：此刻。
⑸倚立：意谓今日重立槛前，时节已由春而秋。移时：历时、经时。即时间流过，经历一段时间。《后汉书·吴祐传》：“祐越坛共小史雍丘、黄真欢语移时，与结友而别。”
⑹北斗：即北斗星，因为它屹立天极，众星围绕转动，古人常用来比喻君主，这里指皇帝驻居的京城长安。兼春：即兼年，两年。
⑺南陵：今安徽南陵县，唐时属宣州。此指作者怀客之地。寓使：指传书的使者。寓：寄，托。
⑻占梦：占卜梦境，卜度梦的吉凶。《诗经·小雅·正月》：“召彼故老，讯之占梦。”郑玄笺：“召之不问政事，但问占梦，不尚道德而信徵祥之甚。”数：屡次。
⑼新知：新结交的知己。语本《楚辞·九歌·少司命》：“悲莫悲兮生别离，乐莫乐兮新相知。”

这是写诗人初秋夜晚的一段愁思。

首联写愁思产生的环境。访客已经离去，池水涨平了栏槛，知了停止噪鸣，清露挂满树枝，好一幅水亭秋夜的清凉图景！但是，诗句的胜处不光在于写景真切，它还细致地传达出诗人心理感受的微妙变化。如“客去”与“波平槛”，本来是互不相关的两件事，为什么要连在一起叙述呢？细细推敲，大有道理。大凡人在热闹之中，是不会去注意夜晚池塘涨水这类细节的。只有当客人告退、孤身独坐时，才会突然发现：哟，怎么不知不觉间面前的水波已涨得这么高了！同样，鸣蝉与滴露也是生活里的常事，也只有在陡然清静下来心绪无聊时，才会觉察到现象的变化。所以，这联写景实际上反映了诗人由闹至静后的特殊心境，为引起愁思作了铺垫。

第二联开始，诗人的笔触由“凉”转入“思”。永怀，即长想。此节，此刻。移时，历时、经时。诗人的身影久久倚立在水亭栏柱之间，他凝神长想，思潮起伏。读者虽还不知道他想的什么，但已经感染到那种愁思绵绵的悲凉情味。

诗篇后半进入所思的内容。北斗星，因为它屹立天极，众星围绕转动，古人常用来比喻君主，这里指皇帝驻居的京城长安。兼春，即兼年，两年。南陵，今安徽繁昌县，唐时属宣州。寓，托。两句意思是：离开长安已有两个年头，滞留远方未归；而托去南陵传信的使者，又迟迟不带回期待的消息。处在这样进退两难的境地，无怪乎诗人要产生被弃置天涯、零丁无告的感觉，屡屡借梦境占卜吉凶，甚至猜疑所联系的对方有了新结识的朋友而不念旧交了。由于写作背景难以考定，诗中所叙情事不很了了。但我们知道李商隐一生不得志，在朝只做过短短两任小官，其余时间都漂泊异乡，寄人幕下。这首诗大约写在又一次飘零途中，缅怀长安而不得归，寻找新的出路又没有结果，素抱难展，托身无地，只有归结于悲愁抑郁的情思。“凉思”一题，语意双关：既指“思”由“凉”生，也意味着思绪悲凉。按照这样的理解，“凉”和“思”又是通篇融贯为一体的。

此诗抒情采用直写胸臆的方式，不象作者一般诗作那样婉曲见意，但倾吐胸怀仍有宛转含蓄之处，并非一泻无余。语言风格疏郎清淡，不假雕饰，也有别于李商隐一贯的精工典丽的作风，正适合于表现那种凄冷萧瑟的情怀。大作家善于随物赋形，不受一种固定风格的拘限，于此可见一斑。