“元日”，即元旦。
“五更”两句，写一年复始，一切都趋于清静无为的状态之中。言在元旦的凌晨，卧槽之马在寂静地休息着，邻家的打更鸡，也象是在怕要惊醒人们的好觉似的，不再打鸣。“日华”两句，概述一天变化。言拂晓时太阳出来了，跟着似乎春天也降临到了人间，万物开始清明复苏，然而到了入暮时分残寒侵体，又使人感到了一种无明的忧愁。上片是概述自己元日之中的一天感受，及心情的变化。
“新岁梦”三句，写己之醉梦至醒的过程。言元旦清晨的好梦，是对去年的眷恋之情。而自己在除夕夜所饮的酒，过了一夜如今也已半醒过来。“春风”两句，醒后见闻。言柔和的春风在轻轻地飘东拂西，将梅花瓣缓缓地送至地面。忽然听到从驿亭那边传过来几声孤雁的凄鸣声，不由使人感到了一种孤独中的悲哀。下片述己孤身度日的无聊情状。
全词娓娓而谈，笼罩着一种淡淡的哀伤。
刻意吟云山，尤知隐沦妙。远公何为者，再诣临海峤。
而我高其风，披图得遗照。援毫无逃境，遂展千里眺。
淡扫荆门烟，明标赤城烧。青葱林间岭，隐见淮海徼。
但指香炉顶，无闻白猿啸。沙门既云灭，独往岂殊调。
感对怀拂衣，胡宁事渔钓。安期始遗舄，千古谢荣耀。
投迹庶可齐，沧浪有孤棹。
五部拥双旌，南依墨客卿。关山迥梁甸，波浪接湓城。
烟景迷时候，云帆渺去程。蛤珠冯月吐，芦雁触罗惊。
浦树凝寒晦，江天湛镜清。赏心随处惬，壮志逐年轻。
舟楫不可驻，提封如任情。向方曾指路，射策许言兵。
兰渚歇芳意，菱歌非应声。元戎武昌守，羊祜幸连营。
