这是一首饶有情韵的咏茶词，上片咏宴集烹茶，细致优雅；下片引入情事，兼写捧茶之人。
上片前三句写群贤高会宴饮的情状，为下文咏茶作铺垫。“雅燕”，即雅宴，高雅的宴会。“飞觞”，举杯饮酒。觞，古代盛酒器，呈雀形，称羽觞，故谓举觞为飞觞。挥麈清淡，本魏晋名士风习，常执麈尾（拂尘），挥动以助谈兴。如《晋书。王衍传》谓衍“终日清谈，……每捉玉柄麈尾”。“使君”，对州郡长官的尊称。这里当指周熟仁。此三句既点出主人风姿之高雅，又点明宴集之盛大，群贤之脱俗，为写品茗助兴作好了辅垫。“密云”二句入题。“密云”，茶名，又名密云龙、密云团。“双凤”，茶名，即双凤团。“密云”、“双凤”皆珍贵的茶饼。“破”，谓擘开茶饼。“缕金团”等名茶皆为贡品，皇帝又每以分赐大臣，即所谓“赐茶”。“外”二句，写生炉子煮水。
古人煮茶，非常讲究选水。扬水江南水，有“天下第一泉”之号，词中的“一品香泉”，也许就是指这最佳的泉水。“轻涛”三句，细写烹茶的情状。宋人很讲究煮茶的方法：把泉水倒进茶瓶，用风炉加热，小沸即可（即术语的“蟹眼”），再把研碎了的茶叶投入，便有白色泡沫浮茶汤上面，称为“玉乳”、“雪花乳”，然后轻轻搅拌，便可斟饮。
这片四句，写美丽的侍女高擎茶具款客的动人场面。“红莲”，指女子的脚步。“坐中”二句，紧承上文。对着名茶美女，怎能不感到良宵太短呢？反愁歌阑酒醒时，人将归去。“点上”二句，说月已当轩，夜深矣，而马弄月影，已不耐烦、暗示已到该离去之时。“频相顾”三句，偏写座客尚未尽欢，流连不忍离去。“相顾”，与上文“娇鬟”呼应。
此词既细腻传神地写出了煮茶的程序，又写出了雅宴清谈中侍女的娇美，坐客的流连，表现了高会难逢，主人情重的意蕴，充满清雅，高旷的情致。
隋舰临淮甸，唐旗出井陉。断鳌支四柱，卓马济三灵。
祖业隆盘古，孙谋复大庭。从来师俊杰，可以焕丹青。
旧族开东岳，雄图奋北溟。邪同獬廌触，乐伴凤凰听。
酣战仍挥日，降妖亦斗霆。将军功不伐，叔舅德惟馨。
鸡塞谁生事，狼烟不暂停。拟填沧海鸟，敢竞太阳萤。
内草才传诏，前茅已勒铭。那劳出师表，尽入大荒经。
德水萦长带，阴山绕画屏。只忧非綮肯，未觉有膻腥。
保佐资冲漠，扶持在杳冥。乃心防暗室，华发称明廷。
按甲神初静，挥戈思欲醒。羲之当妙选，孝若近归宁。
月色来侵幌，诗成有转櫺。罗含黄菊宅，柳恽白蘋汀。
神物龟酬孔，仙才鹤姓丁。西山童子药，南极老人星。
自顷徒窥管，于今愧挈瓶。何由叨末席，还得叩玄扃。
庄叟虚悲雁，终童漫识鼮。幕中虽策画，剑外且伶俜。
俣俣行忘止，鳏鳏卧不瞑。身应瘠于鲁，泪欲溢为荥。
禹贡思金鼎，尧图忆土铏。公乎来入相，王欲驾云亭。
