译文
八月的钱塘江浪涛奔腾，潮头千尺犹如高大的山峰，潮声砉然使人魄动心惊。浪涛中仿佛灵妃在看着我笑，神鱼一边飞舞，一边逐浪前行，那河伯冯夷擂响了大鼓，浪潮如素车白马前来相迎。伍员曾被装进鸱夷革浮在江上，钱王曾命人用羽箭射退潮头，那怨气，那怒气，强过十万兵。啊，多么高峻、雄伟的海潮啊，使人惊讶雪山在崩断，银河之水向西而倾！
我回到孤舟在清风前吹响铁笛，多么想乘坐木筏，浮游万里，当个天河问话的客星。唉，可叹凶猛的鲸鲵尚未剪除。那可怕的战船排满了江岸，但海上明月正吐着光辉，歌声音乐声充满了杭州城。只见那些弄潮的儿童，还有乘画舫观潮的男女游客，都笑着以手指我，说我是乘坐一叶扁舟的渔翁。他们有谁能知道？我其实是观潮的枚乘，也是论水的庄生。

注释⑴观潮：观浙江杭州钱塘江之潮。
⑵八月奔涛：吴自牧《梦梁录·观潮》载：“临安风俗，四时奢侈，赏玩殆无虚日，西有湖光可爱，东有江潮堪观，皆绝景也，每岁八月内潮怒胜于常时，都人自十一日起，便有观者，至十六、十八日倾城而出，车马纷流十八日透为繁盛，二十日则稍稀矣。”奔涛，浪涛奔腾。
⑶崔嵬（wéi）：山高峻貌。
⑷砉（xū）然：皮骨相剥离之声。
⑸灵妃：水中仙子。
⑹神鱼进舞：《水经注》载：“汉宣帝幸万岁官，东济大河，而神鱼舞水。”
⑺冯夷击鼓：曹植《洛神赋》：“冯夷击鼓，女蜗清歌。”冯夷，古代传说中的江河之神。
⑻白马来迎：形容潮水。枚乘《七发》：“其少进也，浩浩皑皑，如素车白马帷盖之张。”
⑼伍相：指伍子胥，春秋时楚人，后为吴相国。吴破越，越王勾践卧薪尝胆，暗中复国。事为子胥觉察，屡谏吴王夫差。吴王不听，赐剑令子胥自刎。子胥临死嘱咐儿子将自己双眼悬挂于南门之上，以观越国灭吴。吴王大怒，取子胥尸体裹以皮囊，抛入江中（见《史记·伍子胥列传》）。传说从此钱塘江便有了波涛滚滚的大潮，乃伍子胥暴怒所致。鸱（chī）夷：是一种革囊。
⑽“钱王羽箭”二句：相传五代时吴越王钱镠曾筑捍海塘，因怒潮汹涌，版筑不成。造箭三千，在垒雪楼命水犀军架强弩五百以射潮，迫使潮头趋向西陵，遂奠基以成塘（事见《十国春秋·武肃王世家》）。
⑾峥嵘：高峻，雄伟。
⑿银汉：银河。
⒀铁笛：多指隐者或道士所用乐器。
⒁万里乘槎（chá）问客星：槎，竹木筏子。张华《博物志》载：过去有一种说法，天河与海通。近世有人住在海中陆地，见年年八月有浮槎去来。有一次，此人带了很多粮食乘槎而去，行到一个地方，那里有城郭，有很多房屋，远看宫中，有很多织女。只见一个男子，牵牛在水边给牛饮水。此人问牵牛人这里是什么地方，牵牛人答：“君还至蜀郡，访严君平，则知之。”后采此人到蜀郡，问严君平，严君平说：“某年月日，有客星犯牵牛宿。”计算年月，正是此人到天河的时间。
⒂鲸鲵（ní）未翦（jiǎn）：鲸和鲵，都是水族中的凶猛动物，能吞食小鱼之大鱼，古以喻凶恶之人。此指清征服者。翦，即剪，剪除的意思。
⒃戈船：战船。
⒄蟾蜍：即癞蛤蟆。传说嫦娥偷吃不死之药，背着丈夫飞升到月宫，化为蟾蛤。后以蟾蜍代称月亮。
⒅狎（xiá）浪儿童：即弄潮儿。
⒆观潮枚臾：汉代枚乘在《七发》中，有广陵观潮的记叙。这里是作者自指。
⒇论水庄生：庄生，即庄子，名周，战国时人，《庄子·秋水篇》中，有论水的文字。这里是作者自指。

这是一首描写钱塘江大潮之词。

上片写景。起首三句排空而来，落笔心惊。钱塘江之潮，以农历八月十五最为汹涌，浪高千尺，如高山峻岭，巨声砉然。下面连用四个传说，写潮水的起伏变化：当其舒缓时，如江中女神秋波蜿转，神鱼挥练，翩翩起舞；当其急骤时，巨响如鼓，潮头白浪如万马奔腾，怒潮那排山倒海之势胜于千军万马呐喊冲锋。“峥嵘甚”二句，又以雪山崩裂、银河倾泻夸张地描写了大潮的雄伟壮观。上片写潮有缓有急，纵横跌宕，使人得窥潮之全貌。写大潮之来动人心魄，千姿百态，令人目不暇接，惊魂不定。有色有声、生动传神。

下片抒情。“孤舟”二句，笔势骤缓，转而写情：潮落之后，只身一人乘舟按笛于月明风清之夜，优游于江海之上，也许还能乘槎而去，遥至天河，问津仙境。词人正驰骋想象，遨游太空，思绪又跌落于现实之中，眼前如鲸鲵般的恶人还未剪除，战船满岸，尚有狼烟，可叹人们已忘记了切肤之痛，开始歌舞升平、寻欢作乐。一方面讽刺南明小朝廷的荒淫误国，同时寄托了自己的故国之思，表现了他对时局的忧患意识和兴亡之感。最后以观潮之枚乘和论水之庄子自喻，剖露心迹。钱塘之潮正如他胸中之潮，时而汹涌澎湃，时而舒缓徐迂，正如他内心出世与入世这不可调和的矛盾，此起彼伏。在新朝与故国交替之时，像他这样的有识之士内心都充满痛苦与焦虑。本词作于他仕清之前，其情可知。结语沉郁婉致，发人深思。

全词描景状物、雄浑壮伟，抒怀感事苍凉沉郁，用典自然贴切，全无斧斫痕迹，纵横捭阖，洒脱不羁。