①江：一本作“红”。
②宫帽鸾枝醉舞：一本作“宫帽鸾枝舞”。
③扬：亦写作“飏”。
《水龙吟》，又名《龙吟曲》、《庄椿岁》、《小楼连苑》。《清真集》入“越调”，《梦窗词》集入“无射商”。各家格式出入颇多，历来都以苏、辛两家之作为准。一百二字，前后片各十一句四仄韵。其他句逗不同者为变格。又第九句第一字并是领格，宜用去声。结句宜用上一、下三句法，较二、二句式收得有力。
“梅津”，尹焕，字惟晓，号梅津，山阴人。与梦窗亲兄翁逢龙为同榜进士，也是词人的好友。又此词也可与《水龙吟·寿尹梅津》词互为参照。
上片献贺词祝寿。“杜陵”两句。“杜陵”，即陕西乐游原，在今长安县东南，汉宣帝葬于此，故名杜陵。杜甫曾居杜陵，因此自称杜陵布衣，又称少陵野老。所以这儿的“杜陵”似指代杜甫，也是作者的自诩。“红衣露”，“红衣”，即荷花的别称。“红衣露”，即为荷叶上的露水。此处是说：我攀折来杨柳枝，边狂舞边吟词，即席就用“红衣露”砚成墨汁，填下了这首《水龙吟》词为你祝寿。“仙桃”三句。点出尹的寿期在正月里。此处是说：因为目前时在正月，故没有寿桃献给寿星；只有那红梅怒放着祝寿，并且又助我大发灵感，将这首《水龙吟》词快快地写下去。“宫漏”三句，宫漏计时，鸡人报时。王维《和贾至舍人早朝大明宫之作》诗有“绛绩鸡人报晓筹”句，即谓鸡人官红布包头作鸡唱以警起百官上朝。此言鸡人官夜呼达旦，警策着百官们准时上朝，所以清晨之时在午门外会有百官们上朝时乘坐来的车骑嘶鸣声。词人说：而这就是你尹焕老兄已经做熟了的事情啊！这既写明了尹焕的地位，也点出当时两人都是住在京城临安之中。“正黄编”三句，“黄编”，即黄本书。宋时写印名书用黄纸以防蠹蛀的，称为黄本。“天香”，即《天香》词。此言尹焕晚上秉烛夜读，翻阅着名贵的黄本书卷，书中的《天香》词感人肺腑。旁边又有侍女十指如葱管，为他剪烛使明。此言尹身在温柔乡中，环境优越，自在快乐。
“宫帽”三句，自赞之语。“宫帽鸾枝”，指笔。“臞”，瘦也。“臞仙”，也是自称。此言自己虽身子瘦弱但却才思敏捷，在醉中运笔作词，势如那鸾翔凤舞，又自觉文思如泉涌，思接万里如仙人之飞举遨游。“星罗”三句。此言自己胸藏万卷书，飞笔走毫能如云如雨而落笔千言。“长寿”三句，再转入眼前的寿宴。此处是说：尹焕虽是官员身份，但是仍旧喜欢与我这样的江湖游子交结来往，所以寿宴上也就有江湖中人前来同赋寿辞，并且举杯祝颂他长寿康健，官运如春天万花齐放般的红红火火。“又看看”三句，言尹焕家的寿宴通晓达旦，直到黄莺啼晓。朋友们这才纷纷备好鞍马启程，从西湖边沿着环湖路回家去。“金狨”，即金丝猴。这里是指用金丝猴皮制成的名贵鞍具，也是指代鞍马。
全词从各个方面描述自己之才，从而说明梦窗自视甚高，几乎有自我陶醉之意在。
落尽斜阳，尚有些、断霞残影。甚弯环、东溪西巷，南岩北岭。行熟更教羊引著，睡浓却被鸦惊醒。渐孤村、树暗颤山＿，霜风冷。
人世里，嫌他蠢。牛背上，输他稳。但芒鞋一纟两，蓑衣一领。五脏荒陂蔬荐口，双＿幽崦花漫顶。虽云乌、月黑路蒙笼，何曾窘。
搏鸷有馀饱，鲁山长饥空。豪人饫鲜肥，鲁山饭蒿蓬。
食名皆霸官，食力乃尧农。君子耻新态，鲁山与古终。
天璞本平一，人巧生异同。鲁山不自剖，全璞竟没躬。
自剖多是非，流滥将何归。奔竞立诡节，凌侮争怪辉。
五常坐销铄，万类随衰微。以兹见鲁山，道蹇无所依。
君子不自蹇，鲁山蹇有因。苟含天地秀，皆是天地身。
天地蹇既甚，鲁山道莫伸。天地气不足，鲁山食更贫。
始知补元化，竟须得贤人。
贤人多自霾，道理与俗乖。细功不敢言，远韵方始谐。
万物饱为饱，万人怀为怀。一声苟失所，众憾来相排。
所以元鲁山，饥衰难与偕。
远阶无近级，造次不可升。贤人洁肠胃，寒日空澄凝。
血誓竟讹谬，膏明易煎蒸。以之驱鲁山，疏迹去莫乘。
言从鲁山宦，尽化尧时心。豺狼耻狂噬，齿牙闭霜金。
竞来辟田土，相与耕嶔岑。当宵无关锁，竟岁饶歌吟。
善教复天术，美词非俗箴。精微自然事，视听不可寻。
因书鲁山绩，庶合箫韶音。
箫韶太平乐，鲁山不虚作。千古若有知，百年幸如昨。
谁能嗣教化，以此洗浮薄。君臣贵深遇，天地有灵橐。
力运既艰难，德符方合漠。名位苟虚旷，声明自销铄。
礼法虽相救，贞浓易糟粕。哀哀元鲁山，毕竟谁能度。
当今富教化，元后得贤相。冰心镜衰古，霜议清遐障。
幽埋尽洸洗，滞旅免流浪。唯馀鲁山名，未获旌廉让。
二三贞苦士，刷视耸危望。发秋青山夜，目断丹阙亮。
诱类幸从兹，嘉招固非妄。小生奏狂狷，感惕增万状。
黄犊不知孝，鲁山自驾车。非贤不可妻，鲁山竟无家。
供养耻佗力，言词岂纤瑕。将谣鲁山德，赜海谁能涯。
遗婴尽雏乳，何况骨肉枝。心肠结苦诚，胸臆垂甘滋。
事已出古表，谁言独今奇。贤人母万物，岂弟流前诗。
