⑴姑苏：山名，今苏州市西南，古姑苏台于其上。亦作苏州之别称。据《吴越春秋》载：越进西施于吴，请退师，吴王得之，筑姑苏台，游宴其上。
⑵凝睇：凝聚目光而视。这里是微微斜视而又含情的意思。雪肌肤：肌肤白嫩、细腻而润滑。《庄子》：“肌肤若冰雪。”郭象注：“冰，古凝字，肌肤若冰雪，即诗所谓肤如凝脂也。”《诗经·卫风·硕人》：“手如柔荑，肤如凝脂。”所以说“雪”在这里是与“凝脂”同义。
⑶“吴主”句：吴王夫差的江山已覆没。落日：喻亡国。又解：“空落日”，在落日照耀下显得更空旷，意思是吴王的江山已不复见，只有夕阳西照。
⑷“越王”句：越王勾践的宫殿，也大半为荒草所掩。芜：音无，田野荒废，丛生野草。乱草。
⑸菱蔓（wàn万）：菱角的藤子。重湖：湖泊相连，一个挨着一个。
这首词是咏史词，借越国美女西施的故事，抒发历史兴亡之感慨，充满悲凉、凄婉的凭吊气氛。
词的上片写西施。“倾国倾城”是用来形容女子的姿色艳美绝伦的词语，始见于《汉书·外戚传》：李延年知音律、善歌舞，尝在汉武帝前起舞作歌曰：“北方有佳人，绝世而独立。一顾倾人城，再顾倾人国。宁不知倾城与倾国，佳人难再得。”此词首句“倾国倾城恨有馀”引出的是春秋时越王勾践灭吴的一段动人的故事，“倾国倾城”四字系指代越国浣纱美女西施，她在吴越之争中，被越王勾践当作祸国工具献于吴王夫差，以惑乱吴国之政；“恨有余”，是说西施之恨无尽无穷。“几多红泪泣姑苏，倚风凝睇雪肌肤”两句似乎是对西施之恨是什么的问题作出了解答：在姑苏台上春霄宫中，西施内心凄苦，她多少次在妆成侍宴之前还忍不住泪水暗流，她倚立风前深情远望，凝视着自己那南方白云深处的故乡。“姑苏”，地名，即今之苏州，昔春秋时吴国的故都，此处概指当年吴王夫差在姑苏台上所建的、专供欢饮行乐用的春霄宫；“雪肌肤”在此形容西施肤色之美，晶莹洁白如雪。词的上片通过人物的肖像动作描写，刻画其内心的矛盾与痛苦。越王勾践巧使美人计，利用西施达到了灭吴复仇的愿望，但就西施个人的幸福来说，她远离故土，向一个自己并不喜爱的暴君献媚邀宠，却不能不是一出令人同情的千古悲剧。
下片转写吴、越。“吴主山河空落日，越王宫殿半平芜，藕花菱蔓满重湖”三句，是作者就眼前景色抒发感慨。当年吴王所占领的辽阔土地，空自日出日落，早已多次变易主人。越王的雄伟宫殿也已经大都变得壁断垣颓，遍地荒草，一片陈迹。兴衰成败都化作过去，只有那红荷绿菱仍然密密地覆盖着湖面，年复一年地宣告着春去夏来。寥寥三句，写尽了胸中的苍凉和惆怅。
此词正如李冰若说：“伯主雄图，美人韵事，世异时移，都成陈迹。三句写尽无限苍凉感喟。此种深厚之笔，非飞卿辈所企及者。”（《栩庄漫记》）
南去经三楚，东来过五湖。山头看候馆，水面问征途。
地远穷江界，天低极海隅。飘零同落叶，浩荡似乘桴。
渐觉乡原异，深知土产殊。夷音语嘲哳，蛮态笑睢盱。
水市通闤闠，烟村混舳舻。吏征渔户税，人纳火田租。
亥日饶虾蟹，寅年足虎貙。成人男作丱，事鬼女为巫。
楼暗攒倡妇，堤长簇贩夫。夜船论铺赁，春酒断瓶酤。
见果皆卢橘，闻禽悉鹧鸪。山歌猿独叫，野哭鸟相呼。
岭徼云成栈，江郊水当郛。月移翘柱鹤，风泛飐樯乌。
鳌碍潮无信，蛟惊浪不虞。鼍鸣江擂鼓，蜃气海浮图。
树裂山魈穴，沙含水弩枢。喘牛犁紫芋，羸马放青菰。
绣面谁家婢，鸦头几岁奴。泥中采菱芡，烧后拾樵苏。
鼎腻愁烹鳖，盘腥厌脍鲈。钟仪徒恋楚，张翰浪思吴。
气序凉还热，光阴旦复晡。身方逐萍梗，年欲近桑榆。
渭北田园废，江西岁月徂。忆归恒惨淡，怀旧忽踟蹰。
自念咸秦客，尝为邹鲁儒。蕴藏经国术，轻弃度关繻.
赋力凌鹦鹉，词锋敌辘轳。战文重掉鞅，射策一弯弧。
崔杜鞭齐下，元韦辔并驱。名声逼扬马，交分过萧朱。
世务轻摩揣，周行窃觊觎。风云皆会合，雨露各沾濡。
共遇升平代，偏惭固陋躯。承明连夜直，建礼拂晨趋。
美服颁王府，珍羞降御厨。议高通白虎，谏切伏青蒲。
柏殿行陪宴，花楼走看酺.神旗张鸟兽，天籁动笙竽。
戈剑星芒耀，鱼龙电策驱。定场排越伎，促坐进吴歈.
缥缈疑仙乐，婵娟胜画图。歌鬟低翠羽，舞汗堕红珠。
别选闲游伴，潜招小饮徒。一杯愁已破，三醆气弥粗。
软美仇家酒，幽闲葛氏姝。十千方得斗，二八正当垆。
论笑杓胡律，谈怜巩嗫嚅。李酣犹短窦，庾醉更蔫迂。
鞍马呼教住，骰盘喝遣输。长驱波卷白，连掷采成卢。
筹并频逃席，觥严列置盂。满卮那可灌，颓玉不胜扶。
入视中枢草，归乘内厩驹。醉曾冲宰相，骄不揖金吾。
日近恩虽重，云高势却孤。翻身落霄汉，失脚倒泥涂。
博望移门籍，浔阳佐郡符。时情变寒暑，世利算锱铢。
即日辞双阙，明朝别九衢。播迁分郡国，次第出京都。
秦岭驰三驿，商山上二邘。岘阳亭寂寞，夏口路崎岖。
大道全生棘，中丁尽执殳。江关未撤警，淮寇尚稽诛。
林对东西寺，山分大小姑。庐峰莲刻削，湓浦带萦纡。
九派吞青草，孤城覆绿芜。黄昏钟寂寂，清晓角呜呜。
春色辞门柳，秋声到井梧。残芳悲鶗鴂，暮节感茱萸。
蕊坼金英菊，花飘雪片芦。波红日斜没，沙白月平铺。
几见林抽笋，频惊燕引雏。岁华何倏忽，年少不须臾。
眇默思千古，苍茫想八区。孔穷缘底事，颜夭有何辜。
龙智犹经醢，龟灵未免刳。穷通应已定，圣哲不能逾。
况我身谋拙，逢他厄运拘。漂流随大海，锤锻任洪炉。
险阻尝之矣，栖迟命也夫。沉冥消意气，穷饿耗肌肤。
防瘴和残药，迎寒补旧襦。书床鸣蟋蟀，琴匣网蜘蛛。
贫室如悬磬，端忧剧守株。时遭人指点，数被鬼揶揄。
兀兀都疑梦，昏昏半是愚。女惊朝不起，妻怪夜长吁。
万里抛朋侣，三年隔友于。自然悲聚散，不是恨荣枯。
去夏微之疟，今春席八殂。天涯书达否，泉下哭知无。
谩写诗盈卷，空盛酒满壶。只添新怅望，岂复旧欢娱。
壮志因愁减，衰容与病俱。相逢应不识，满颔白髭须。
江南春信早，问谁是、百花魁。过揽桂褰蓉，纫兰采菊，独许寒梅。阳和渐回涧底，向水西、先放一枝开。潇洒织琼瘦玉，化工月翦云裁。
诗催。付与雪襟怀。消得暗香来。算知心惟有，青松瘦竹，白石苍苔。年年上林胜赏，捻清芳、蘸入紫金杯。须信和羹未晚，岁寒聊自徘徊。
