冬青：常绿乔木名。夏季开花，花细白色。
肠九折：形容悲愁之甚。语出司马迁《报任安书》。
“隔江”句：指种在隔江临安故宫中的冬青树。
“五月”句：指种在绍兴宋陵的冬青树。
“石根”两句：意谓天子所葬之处，本来不是平常臣民可以杂处。蝼蚁：这里指平常臣民。
“移来”句：当时在兰亭所种冬青树，是从绍兴的宋宫中移来，因高宗曾经逃奔至绍兴，故有宫殿旧址。
万年觞：多指皇帝所饮的美酒。觞：酒器。这句指这些冬青树来历不同常树，曾经看到过皇帝喝酒时的杯中月色。冬青树一名万年枝，与万年觞相应。
蜀魂：指杜鹃，相传杜鹃是古代蜀王杜宇死后之魂所化。百鸟臣：百鸟仍向杜鹃称臣，喻遗老仍忠于宋帝。
山竹裂：形容杜鹃啼声凄厉，几乎使山竹欲裂。语出杜甫《玄都坛歌寄元逸人》。

冬青树，汉朝的宫殿与宋朝诸帝的陵墓都种植它。此诗以“冬青花”为题，有它的特殊意义。

“冬青花，花时一日肠九折”，说见到冬青花而一日肠九折。司马迁《报任安书》云：“肠一日而九回。”言悲痛之极。

“隔江风雨晴影空，五月深山护微雪。”故都临安与埋骨的会稽，隔了一条钱塘江。那里已经沦为元军之手，所以说风雨如晦，连一点晴的影子都没有。五月是冬青花盛开的时候，花小色白，故以“微雪”代之。这两句所描写的景色，有黑暗和光明之分，从而寄托了作者憎爱的感情。

“石根云气龙所藏，寻常蝼蚁不敢穴。”龙为君象，埋的是宋帝骸骨，故云“龙所藏”。石头为云根，因云触石而出，又其下藏着龙，而《易》有“云从龙”之语，故云“石根云气”。蝼蚁为微贱之物，他们不敢在这地方穴居，从而表示了作者对宋帝的尊敬。

“移来此种非人间，曾识万年觞底月。”因为冬青树是从宋帝旧殿移来，故云“此种非人间”。万年觞，指御用的酒杯，祝天子万寿无疆之词。

“蜀魂飞绕百鸟臣，夜半一声山竹裂。”蜀魂，指杜鹃，其所生之子，寄在百鸟巢中，百鸟代为哺育，若臣之于君，故云“百鸟臣”。这里的“蜀魂”杜鹃，隐喻宋帝之魂；“百鸟臣”，隐喻送遗民如林景熙者向他称臣，不以国亡而变心，也就是对元朝的不屈，表示了懔若秋霜的气节。“夜半”，深夜，隐喻元朝的黑暗。杜鹃叫一声，山竹欲裂，表明它怨恨到了极点，这就是宋帝对元朝所抱的态度。林景熙既为宋尽臣节，那他也必然恨宋帝之所恨。

中国诗歌的传统写法有所谓的赋比兴，此诗用的兴体。《冬青花》是有它的本事的。这首诗给了读者鲜明的形象，一切围绕冬青花并从而展开去加以描绘。在这些鲜明的形象背后，都实有所指，是词在此而意在彼的。