①外：一本作“小”。
②润：一本作“酒”。
③楼：一本作“来”。
“外湖”两句。此言从贾似道的南屏旧居眺望外西湖，只见湖面上处在烟雨茫茫之中，湖对岸的北高峰上也云岚缭绕。细察旧居花园中的景致，绿荫深处，时闻黄莺啼鸣。“朝回”三句。言贾似道罢朝归来，还可以常常从葛岭乘船来到这儿，并与手下的清客们在山色空蒙的雨天里，在船上一边欣赏湖山美景，一边舞文弄墨、吟诗作画，饮酒取乐。“霓节”三句。言贾似道也常从这儿出发去游览西湖。船上仪仗如云，众姬妾环侍在似道四周，锦帆如箭般的迅疾。在这种欢乐的日子里，春天不知不觉地过去了。“算归期”三句，时贾似道尚在鄂州前线督师（从词题“寄赠”两字也可推知）。词人说：我推测您回朝的具体日子，恐怕还没有定下来吧？但是当您回朝之后，就会更能受到帝宠，青云直上，并获得皇上的不断封赏。“青烟”既可解为“青云”，也可释为“轻烟”，意思相似。
“黄鹤”两句。言贾似道督师鄂州，一定会在月夜中登上黄鹤楼，听人用笛子吹奏《梅花落》曲，以解暑热。“玉龙”借代笛子。“薰风”三句。言己留在夏日的临安，却不堪暑热，午夜因思念贾而在梦中惊醒。“思怀几许”一句，词人媚贾之语也。“秋水”三句是说：当秋天来临之时，我可能还留居在您的“南屏别墅”中，吟诗赋词候您归来。“看章台”三句。“章台走马”，用典，据《汉书·张敞传》：“时罢朝会，走马章台街，自以便面拊马。”这儿“章台”，泛指京城中的宫殿、大街。“长堤”，指杭州西湖的苏堤。结句谓贾似道回朝之后，能够走马上殿面君，足见皇恩日隆。词人说：我希望您在苏堤上种下千株柳树，将富贵荣华长留身畔。全词多溢美似道之语，这虽是时俗所致，然词人也不免被后人看轻。
伊昔逢丧乱，历数闰当馀。豺狼塞衢路，桑梓成丘墟。
余及尔皆亡，东西各异居。尔为背风鸟，我为涸辙鱼。
逮承云雷后，欣逢天地初。东川聊下钓，南亩试挥锄。
资税幸不及，伏腊常有储。散诞时须酒，萧条懒向书。
朽木不可雕，短翮将焉摅。故人有深契，过我蓬蒿庐。
曳裾出门迎，握手登前除。相看非旧颜，忽若形骸疏。
追道宿昔事，切切心相于。忆我少年时，携手游东渠。
梅李夹两岸，花枝何扶疏。同志亦不多，西庄有姚徐。
尝爱陶渊明，酌醴焚枯鱼。尝学公孙弘，策杖牧群猪。
追念甫如昨，奄忽成空虚。人生讵能几，岁岁常不舒。
赖有北山僧，教我以真如。使我视听遣，自觉尘累祛。
何事须筌蹄，今已得兔鱼。旧游傥多暇，同此释纷拏。
京城数尺雪，寒气倍常年。泯泯都无地，茫茫岂是天。
崩奔惊乱射，挥霍讶相缠。不觉侵堂陛，方应折屋椽。
出门愁落道，上马恐平鞯。朝鼓矜凌起，山斋酩酊眠。
吾方嗟此役，君乃咏其妍。冰玉清颜隔，波涛盛句传。
朝飧思共饭，夜宿忆同毡。举目无非白，雄文乃独玄。
