上片开头“蝶粉”一句，状物拟人，盛赞蜡梅。言蜡梅花外黄而芯粉红，香气扑鼻，婷婷而立又好像三国时闻名东吴的绝色佳人“大小二乔”。“中庭”两句，写景寄情。言慧日寺的庭院中虽因日照而已有暖意，但四周墙角还残留着积雪，这也是点出了蜡梅开花的时令。几株蜡梅树悄立庭院，满树无叶而花，与赏花的词人一样显得清瘦无聊，真是失意人对苦命花，使词人顿生“同病相怜”之感。
下片写观花后的联想。“窗下”三句，言词人虽是站在远处窗下，但还是能闻到阵阵蜡梅花香扑鼻而来，仿佛感受到了春姑娘已从远方启程而来的信息。但是寺院的墙外却飘过来一阵阵似怨似泣的玉箫声，它好像是在哀叹着，眼前这满树的蜡梅，若经过一夜风雨吹打，就会落英缤纷，零落成泥了。这里是感叹“良辰美景”难以永留。
江有枫，其叶蒙蒙。我友自东，于以游从。
山有槭，其叶漠漠。我友徂北，于以休息。
想彼槭矣，亦类其枫。矧伊怀人，而忘其东。
东可游矣，会之丘矣。于山于水，于庙于寺，
于亭于里，君子游焉。于以宴喜，其乐亹亹。
粤东可居，彼吴之墟。有田有庭，有朋有书，
有莼有鱼，君子居焉。惟以宴醑，其乐徐徐。
我朋在矣，彼陆之子。如松如杞，淑问不已。
我友于征，彼郑之子。如琇如英，德音孔明。
我思震泽，菱芡幕幕。寤寐如觌，我思剡溪。
杉筱萋萋，寤寐无迷。
有鸟有鸟，粤鸥与鹭。浮湍戏渚，皓然洁素，
忘其猜妒。彼何人斯，曾足伤惧。
此惧惟何，惧寘于罗。彼骄者子，谗言孔多。
我闻先师，体命委和。公伯之愬，则如予何。
怅然山河，惟以啸歌，其忧也哉。
人生识字忧患始，姓名粗记可以休。
何用草书夸神速，开卷惝恍令人愁。
我尝好之每自笑，君有此病何年瘳。
自言其中有至乐，适意无异逍遥游。
近者作堂名醉墨，如饮美酒销百忧。
乃知柳子语不妄，病嗜土炭如珍羞。
君于此艺亦云至，堆墙败笔如山丘。
兴来一挥百纸尽，骏马倏忽踏九州。
我书意造本无法，点画信手烦推求。
胡为议论独见假，只字片纸皆藏收。
不减钟张君自足，下方罗赵我亦优。
不须临池更苦学，完取绢素充衾裯。
