这是一首堪与陶潜“采菊东篱下，悠然见南山”之意境相媲美，表现辞官归隐，陶醉于自然佳趣，把酒当歌，逍遥自在，生活优然闲适，心情超然物外的好词，历来为词论家所推崇。
上片以景语起：“秋入鸣皋，爽气飘萧”，八字画出一幅山中秋日图。“鸣皋”，指古老的鸣皋山（在河南嵩县东北，传说古有鹤鸣于此，故曰鸣皋山）。秋天来到了古老的鸣皋山，秋高气爽，令人心旷神怡。“挂衣冠，初脱尘劳”，词人刚刚从沉闷、压抑的官场生活中解脱出来，重新投入大自然的怀抱，面对秋日山中舒爽怡人的自然景象，怎能不心情愉悦？
“初脱尘劳”写出了对官场生活的厌倦和归隐之后如释重负的感觉。“窗间岩岫，看尽昏朝”写词人凭窗远眺，由朝至暮，又由暮至朝，看尽了峰恋叠嶂的明暗变化。这里不仅是写山，更是衬人。词人对大自然的观察是非常细致入微，凝神专注。正是因为他“看尽昏朝”所以才有了“夜山低，晴山近，晓山高”的感悟。沉沉的黑夜，山影模模糊糊，所以此时看山，感觉山很低；而至天晴，山色明朗，历历在目，又如在眼前；清晨，晨曦微露，曙光初现，又觉山峰高耸入云，巍峨直立，给人以高感。清代况周颐怀为这三句“尤传山之神，非入山甚深，知山之真者，未易道得”。想古今中外写山之句，也确实未有能出其右者。下片转入写人，是词人自我形象的描摹。他闲适自得，遇村辄饮。“醉模糊”形象地写出了词人饮酒后的醉态，他放高不羁，毫无拘束，纵横骋才，“信手挥毫”；他才不管什么功名利禄，意到笔到，言情言志，只为抒发情怀，并不为什么风骚之旨。“乐因循”表现词人心性的率真自然，“能潦倒”表明心迹淡泊名利：“也消摇（即逍遥）”表达出对闲适生活自得其乐，乐此不疲的生活态度。
就艺术特色而言，此词寓情于景，以景衬情，情景交融，且用词精妙，凝炼自然，如上片“夜山低”三句，下片“乐”“能”“也”三字，均是如此，看似信手拈来，实则颇多锤炼，仔细体味，真是意境悠远，也使读者看出了词人的匠心独运。
词作者许古，是金代中后期著名的谏官，性嗜酒，平生好为诗及书，曾任左拾遗、监察御史等职。后辞官归隐，这首词就是他归居后所作，也是他潇洒闲适，不拘形运的个性的真实写照。
夫传奇者，唐元微之所述也。以不载于本集而出于小说，或疑其非是。今观其词，自非大手笔孰能与于此。至今士大夫极谈幽玄，访奇述异，无不举此以为美话。至于娼优女子，皆能调说大略。惜乎不被之以音律，故不能播之声乐，形之管弦。好事君子极饮肆欢之际，愿欲一听其说，或举其末而忘其本，或纪其略而不及终其篇，此吾曹之所共恨者也。今于暇日，详观其文，略其烦亵，分之为十章。每章之下，属之以词。或全摭其文，或止取其意。又别为一曲，载之传前，先叙前篇之义。调曰商调，曲名蝶恋花。句句言情，篇篇见意。奉劳歌伴，先定格调，后听芜词。
丽质仙娥生月殿。谪向人间，未免凡情乱。宋玉墙东流美盼。乱花深处曾相见。
密意浓欢方有便。不奈浮名，旋遣轻分散。最恨多才情太浅。等闲不念离人怨。
郡僚间载酒相慰荐，长歌清釂，正尔供愁，客梦栩栩，已飞度四桥烟水外矣。醉余短弄，归日将大书之垂虹。
腻叶阴清，孤花香冷，迤逦芳洲春换。薄酒孤吟，怅相知游倦。想人在、絮幕香帘凝望，误认几许，烟樯风幔。芳草天涯，负华堂双燕。
记箫声、淡月梨花院。砑笺红、谩写东风怨。一夜落月啼鹃，唤四桥吟缆。荡归心、已过江南岸。清宵梦、远逐飞花乱。几千万缕垂杨，翦春愁不断。
