译文
东武和余杭两地相望，但见远隔天涯云海茫茫。不知什么时候才能功成名就，衣锦还乡，到那时我与你同笑长醉三万场。
不用像世俗的样子用酒来诉说离情别绪，痛快的饮宴从来都另有缘由。今夜拿着残灯送你归去，走过河塘，恍惚间见落泪如羊祜的却是你杨元素啊。
注释
⑴南乡子：词牌名，唐教坊曲。《金奁集》入“黄钟宫”。唐教坊曲，原为单调，有二十七字、二十八字、三十字各体，平仄换韵。单调始自后蜀欧阳炯。南唐冯延巳始增为双调。冯词平韵五十六字，十句，上下片各四句用韵。另有五十八字体。双调五十六字，前后阕各四平韵，一韵到底。
⑵杨元素：即杨绘，公元1074年（熙宁七年）七月接替陈襄为杭州知州，九月，苏轼由杭州通判调为密州知府，杨再为饯别于西湖上，唱和此词。
⑶东武：密州治所，今山东诸城。余杭：杭州。
⑷“醉笑”句：唐李白《襄阳歌》：“百年三万六千日，一日须倾三百杯。”此化用其意。
⑸河塘：指沙河塘，在杭州城南五里，宋时为繁荣之区。
⑹“堕泪”句：《晋书·羊祜传》：羊祜为荆州督。其后襄阳百姓于祜在岘山游息之处建庙立碑，岁时享祭，望其碑者，莫不流涕。杜预因名之为“堕泪碑”。这里以杨绘比羊祜，“羊”、“杨”音近。
东武是密州，余杭是杭州。此词前两句表达别后思念之情。接下来两句却让人看尽世人的悲哀。为什么有思念，为什么有无可奈何，为什么有离殇有堕泪，原来只为心中还存了一点功名的热望，总想现在的劳累奔波，或许有个指望，可能有些许盼头。"何日功成名遂了"，到时"还乡"，这和衣锦还乡是一个道理的。背井离乡，亲朋相识却不得见数载经年，一切的一切求一个功成名遂再还乡，然后好好坐下，酒到杯干，细数这些年来的如意不如意，“陪公三万场”，将缺失的岁月再补回，再重拾，再追忆。
“不用诉离殇，”词人对给他饯行的杨绘说，“痛饮从来别有肠。”是豪迈还是离愁百转千回，完全不必费神分辨。离殇从来是不用诉，诉不出的。痛哭也好微笑也罢，不同的人的表露方式从来都是不一样的。“今夜送归灯火冷，河塘。”这两句描绘了一幅送归图，灯火已残，斯人独行月下。这是七月的事情了，那时的河塘边当有蛙鸣声做伴。苏轼擅书画，赫赫有名的宋四家居首，才华横溢，可是宦海沉浮，身不由己。一把辛酸泪，到底难以掩饰，痛饮到了最后，也没能硬生生逼住眼底的热气。“堕泪羊公却姓杨”，则是以杨绘比羊祜了，表达出对友人的赞赏，反映了作者与友人的情谊。
歌舞阑珊退晚妆。主人情重更留汤。冠帽斜欹辞醉去，邀定，玉人纤手自磨香。
又得尊前聊笑语。如许。短歌宜舞小红裳。宝马促归朱户闭人睡。夜来应恨月侵床。
见浴兰才罢，拂掠新妆，巧梳云髻。初试生衣，恰三裁贴体。艾虎宜男，朱符辟恶，好储祥纳吉。金凤钗头，应时戴了，千般忔戏。
那更殷勤，再三祝愿。斗巧合欢，彩丝缠臂。刻玉香蒲，泛金觥迎醉。午日熏风，楚词高咏，度遏云声脆。赤口白舌，从今消灭，诸余可意。
迟景霭悠悠，伤春南陌头。暄风一澹荡，遐思几殷优。
龙去空仙沼，鸾飞掩妓楼。芳菲馀雨露，冠盖旧公侯。
朱戟千门闭，黄鹂百啭愁。烟濛宫树晚，花咽石泉流。
寒谷律潜应，中林兰自幽。商山将避汉，晋室正藩周。
黍稷闻兴叹，琼瑶畏见投。君心即吾事，微向在沧洲。
翰墨空题鸾凤笺，云水虚劳鱼雁传。些情铁石坚，铁石知几年？
栖燕楼台诗思迷，睡鸭池塘春漏迟。满身花影移，晓窗香梦随。
鬓乌云簪翠翘，衣淡红绡松玉腰。美人花月妖，比花人更娇。
