译文
说是梨花又不是。道是杏花也不是。花瓣白白又红红，风韵独特有情趣。曾记得。曾记得。武陵渔人被陶醉。
注释①道是梨花不是：说它是梨花它又不是梨花，梨花是白色的，所以看到白色的桃花这样说。道，说。
②白白：这里指白色的桃花。
③红红：这里指红色的桃花。
④东风：春风。
⑤武陵（líng）：郡名，郡治在今湖南省常德县境。陶渊明《桃花源记》曾写到武陵渔者发现世外桃源的事，这里“武陵”也有世外桃源的意思。
对这首小令，先且不谈背景，直单微欣赏之，别有逸趣。
“道是梨花不是。道是杏花不是。”发端二句飘然而至，虽明白如话，但决非一览无味，须细加玩味。词人连用梨花、杏花比拟，可知所咏之物为花。道是梨花——却不是，道是杏花——也不是，则此花乍一看去，极易被误认为梨花，又极易被误认为杏花。仔细一看，却并非梨花，也并非杏花。因此可知此花之色，有如梨花之白，又有如杏花之红。
“白白与红红”紧承发端二句，点明此花之为红、白二色。连下两组状色的叠字，极简炼、极传神地写出繁花似锦、二色并妍的风采。一树花分二色，确非常见，此花实在别致啊！
“别是东风情味”上句才略从正面点明花色，此句词笔却又轻灵地宕开，不再从正面著笔，而从唱叹之音赞美此花之风韵独具一格，超拔于春天众芳之上。实在少此一笔不得。可是，这究竟是一种什么花呢？
“曾记。曾记。人在武陵微醉。”结笔仍是空际著笔，不过，虽未直接点出花名，却已作了不管之答。“曾记。曾记”，二语甚妙，不但引起读者的注意，呼唤起读者的记忆，且暗将词境推远。“人在武陵微醉”，武陵二字，暗示出此花之名。陶渊明《桃花源记》云：武陵渔人曾“缘溪行，忘路之远近，忽逢桃花林，夹岸数百步，中无杂树，芳华鲜美，落英缤纷。渔人甚异之，复前行，欲穷其林”，终于来到世外桃源。原来，此花属桃源之花，花名就是桃花。句中“醉”之一字，写出此花之为人所迷恋的感受。词境以桃花源结穴，馀味颇为深长。它可能意味着女词人的身份（宋词习以桃溪、桃源指妓女居处），也可能有取于桃花源凌越世俗之意。
此词所咏为红白桃花，这是桃花的一种，“桃品甚多……其花有红、紫、白、千叶、二色之殊。”（明李时珍《本草纲目·果部》）红白桃花，就是同树花分二色的桃花。北宋邵雍有《二色桃》诗：“施朱施粉色俱好，倾城倾国艳不同。疑是蕊宫双姊妹，一时携手嫁东风。”诗虽不及严蕊此词含蕴，但可借作为此词的一个极好注脚。
南宋周密《齐东野语》卷二十曾记严蕊其人及此词：“天台营妓严蕊，字幼芳，善琴弈歌舞，丝竹书画，色艺冠一时。间作诗词，有新语，颇通古今，善逢迎。四方闻其名，有不远千里而登门者。唐与正守台日，酒边尝命赋红白桃花，即成《如梦令》。与正赏之双缣。”依据这段记载来体味此词，不难体会到这位女词人作这首咏物词的一番蕴意。词显然体现了作者的情感。道是梨花不是、道是杏花不是、别是东风情味的红白桃花，不正是这位色艺冠绝一时的女性自己的写照吗？而含蓄地点明此花乃属桃源之花，不正是她身陷风尘而心自高洁的象征吗？她的《卜算子》词，有“不是爱风尘，似被前缘误”之句，正可诠释此意。孙麟趾《词迳》云：“人之品格高者，出笔必清。”此词有清气，有新意，正是词人品格的自然流露。尤其这首咏物词中，能巧妙地借助于典故的文化意义，表现词人自己的高洁怀抱，似无寄托，而有寄托，就境界言，可以说是词中的上品。
此词绝不同于一般滞于物象的咏物词，它纯然从空际著笔，空灵荡漾，不即不离，写出红白桃花之高标逸韵，境界愈推愈高远，令人玩味无极而神为之一旺。就艺术而言，可以说是词中之逸品。
捉得金晶固命基，日魂东畔月华西。
于中炼就长生药，服了还同天地齐。
莫怪瑶池消息稀，只缘尘事隔天机。
若人寻得水中火，有一黄童上太微。
混元海底隐生伦，内有黄童玉帝名。
白虎神符潜姹女，灵元镇在七元君。
三亩丹田无种种，种时须藉赤龙耕。
曾将此种教人种，不解铅池道不生。
闪灼虎龙神剑飞，好凭身事莫相违。
传时须在乾坤力，便透三清入紫微。
不用梯媒向外求，还丹只在体中收。
莫言大道人难得，自是功夫不到头。
饮酒须教一百杯，东浮西泛自梯媒。
日精自与月华合，有个明珠走上来。
不负三光不负人，不欺神道不欺贫。
有人问我修行法，只种心田养此身。
时人若拟去瀛洲，先过巍巍十八楼。
自有电雷声震动，一池金水向东流。
瓶子如金玉子黄，上升下降续神光。
三元一会经年净，这个天中日月长。
学道须教彻骨贫，囊中只有五三文。
有人问我修行法，遥指天边日月轮。
我自忘心神自悦，跨水穿云来相谒。
不问黄芽肘后方，妙道通微怎生说。
肘传丹篆千年术，口诵黄庭两卷经。
鹤观古坛松影里，悄无人迹户长扃。
独上高峰望八都，黑云散后月还孤。
茫茫宇宙人无数，几个男儿是丈夫。
天下都游半日功，不须跨凤与乘龙。
偶因博戏飞神剑，摧却终南第一峰。
朝游北越暮苍梧，袖里青蛇胆气粗。
三入岳阳人不识，朗吟飞过洞庭湖。
趯倒葫芦掉却琴，倒行直上卧牛岑。
水飞石上迸如雪，立地看天坐地吟。
吾家本住在天齐，零落白云锁石梯。
来往八千消半日，依前归路不曾迷。
莲峰道士高且洁，不下莲宫经岁月。
星辰夜礼玉簪寒，龙虎晓开金鼎热。
东山东畔忽相逢，握手丁宁语似钟。
剑术已成君把去，有蛟龙处斩蛟龙。
朝泛苍梧暮却还，洞中日月我为天。
匣中宝剑时时吼，不遇同人誓不传。
偎岩拍手葫芦舞，过岭穿云拄杖飞。
来往八千须半日，金州南畔有松扉。
养得儿形似我形，我身枯悴子光精。
生生世世常如此，争似留神养自身。
精养灵根气养神，此真之外更无真。
神仙不肯分明说，迷了千千万万人。
不事王侯不种田，日高犹自抱琴眠。
起来旋点黄金买，不使人间作业钱。
天涯海角人求我，行到天涯不见人。
忠孝义慈行方便，不须求我自然真。
莫道幽人一事无，闲中尽有静工夫。
闭门清昼读书罢，扫地焚香到日晡。
先生先生貌狞恶，拔剑当空气云错。
连喝三回急急去，欻然空里人头落。
剑起星奔万里诛，风雷时逐雨声粗。
人头携处非人在，何事高吟过五湖。
粗眉卓竖语如雷，闻说不平便放杯。
仗剑当空千里去，一更别我二更回。
先生先生莫外求，道要人传剑要收。
今日相逢江海畔，一杯村酒劝君休。
庞眉斗竖恶精神，万里腾空一踊身。
背上匣中三尺剑，为天且示不平人。
